讀《投資中最簡單的事》有感
本書作者為邱國鷺，曾任南方基金投資總監(jiān)和投委會主席。本書講了作者自己對于投資的一些觀點和看法，作者認為投資的思路是找到投資的本質。作為一名投資者，你應該只試著去把握那些能夠把握的最簡單的事情，把不能把握的復雜因素留給運氣和概率，不抱僥幸心理、不賭小概率事件，堅持按規(guī)律投資。 作者提出，對于大多數(shù)人來說，只有價值投資才是真正可學、可用和可掌握的。每個投資人都有自己的能力邊界和局限性，只要認識到局限性的存在，就可以一定程度上擺脫它的制約。 作者提出了幾點選股的原則，便宜是硬道理（價格低估的普通公司遠比價格合理的偉大公司難找）、定價權是核心競爭力、勝而后求戰(zhàn)（等贏家產生，騰訊、百度、格力很早已經是各自的行業(yè)贏家）、逆向投資。投資就是找到好的行業(yè)，好的公司。好的行業(yè)，行業(yè)集中度持續(xù)提高的行業(yè)，這樣的行業(yè)有門檻；好的公司，自己可以不斷重復、別人不可能復制，寧要有門檻的低增長，不要沒門檻的高增長。 本書指出一個有趣的現(xiàn)象，許多投資大師都是德州撲克高手，這是因為兩者有很多共同點。兩者都要理解概率，要求在不完全的信息背景下決策；要在牌好的時候下重注、牌差的時候不下注，要風險控制-牌好的時候不能孤擲一注，牌差的時候要及時止損；讀懂自己，避免恐懼和貪婪；讀懂對手，知道誰打的松、打的緊。 作者是堅定的價值投資者，他認為市場經常對動態(tài)的、暫時的信息過度反應，對靜態(tài)的、本質的信息反映不足。寶石扔進泥里也是寶石，石頭放到廟堂也是石頭，特定黑天鵝事件的發(fā)生（“逆向投資”）反而是價值股投資的好機會。這時應關注以下幾點，首先是看估值是否足夠低、是否過度反映了可能的壞消息；其次是看遭遇的問題是否短期問題，是否可以解決的問題；最后看股價暴跌本身是否導致企業(yè)進一步惡化。作者提出，投資者要對股票有足夠的了解，市場波動不會影響你的情緒，下跌后不敢加倉最好不要買。 作者也指出，價值投資有特定的適用范圍和條件，首先應該是公司的內在價值應該是相對容易確定的；其次是所投資公司的內在價值應該相對獨立于股票價格；再次是要在合適的市場階段采用，熊市中場是價值投資的陷阱；最后是選擇合適的投資期限，價值投資更適合長期投資。他也提到了價值投資最害怕的是堅守了不該堅守的，提到要警惕五類股票，第一類是被技術進步淘汰的；第二類是贏家通吃的；第三類是分散的、重資產的夕陽行業(yè)；第四類是景氣頂點的周期股；第五類是有會計欺詐的公司。 對于風險，作者認為要一分為二地看待投資的風險，一種是本金永久損失的風險，比如整體市盈率中位數(shù)的壓縮，比如夕陽行業(yè)在景氣高峰買入；另外一種是價格波動的風險，波動的風險你必須要承擔。作者指出對于政府扶持的行業(yè)要謹慎，經濟規(guī)律是不以人的意志為轉移的，扶持其實降低了行業(yè)的準入門檻，增加了行業(yè)的競爭壓力。本書特別強調了獨立思考的重要性，做投資想賺到比別人更多的錢，就要保持一個判斷的獨立性，同一件事往往有不同的解釋，你看到的是你想看到的。
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